博弈投机，追求是是高收益，同时也伴随高风险，价值投资，追求是合理利润，同时拒绝风险。投资的第一要素，保护本金，投资的第二要素，保住本金，投资的第三要素，保全本金！

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价值投资，核心逻辑就是盈利是确定性，只是时间不确定性。研究的是企业，不是博弈数字。当然，任何投资都有风险，投资组合，交易体系应对风险，也是必不可少，价值投资从来不是买了，就不用理会，只是不用像短线博弈，频繁投股，盯盘操作……

价值投资，为什么在A股更容易赚钱？

前面几章的内容都讲了价值投资的一些基本常识，这个专栏就是对《交易体系》专栏的一些补充，当时有些仓促了，而且主要是分享交易框架，很多内容不适合细聊。

在A股，我身边做投资的朋友，没有一个亏损。不过做短线博弈的，也没有多少亏损，只是个例，物以类聚，亏损的人，我们也走不到一起了。

没有好坏，不过做投资的人，比较清闲点儿。然后财富到了水平之后，继续积累的内生动力更强，投机有上限，有个朋友一直在100万那里卡住了，当时是我们几个相识的里面，他本金跑得最快，熔断之后，他用了1年多的时候，就从10万元做到100万元了，后面就反复回撤。

2021年，他做到近200万了，2022年又回到100万元了。我们做价值投机也好，价值波段也好，虽然看起来慢，但是财富却稳稳积累了。

A股的价值投资挺简单，主要就是消费、金融了，它们是业绩最稳定，因为不用考虑95%以上的科技股，所以操作起来就容易多了。无非就是白酒、医药、食品、家电等来回价值波段。当然，金融股，也有价值投资的属性，特别是银行，这些都是低风险的投资。

不是科技股的问题，是每个人的选择问题，短线很适合科技股，中长线不适合，因为不知道企业在做什么，卖什么，卖得怎么样，那个财务报表，别说大家看不懂了，我几年上市公司审计经验了，也看不懂。

A股的机构还喜欢抱团，重仓的都是消费，金融、新能源。为了发行新股，一直让指数在3000点附近波动，可以吃利润，又不用承受风险。机构又没有离场，你还怕不反弹，明牌的玩法了，简单就是重复捡钱了，一年1~2次波段就行了。如果有一轮股灾，超跌了，就可以持有1年以上了。

建仓逻辑是什么？

小凡，建仓的逻辑很简单，在专栏分享过选股逻辑了，赚有钱人的钱。这本章内容主要是补仓逻辑，对于大家很重要。

简单说，就是企业生产什么，卖给什么人，有多少利润？这3件事情，想明白了，就可以做投资了。这个生意能不能持续，有什么风险，这些考虑好了，决定是不是值得长期参与。